Se sitúa entre la plaza del Liceo, a la que da nombre, y la calle Pozo Amarillo, muy próximo a la Plaza Mayor.

Supone la rehabilitación del teatro con mayor tradición dentro de la ciudad. Un teatro que recupera la traza original de la sala del teatro del siglo XIX, construido sobre la zona de las ruinas del convento de San Antonio del Real, del siglo XVIII, donde se situaba el claustro y la sacristía de la iglesia perteneciente al convento.

Este teatro a la italiana es el tercero en capacidad de Castilla y León, con una moderna dotación escénica. Este teatro ha acogido representaciones teatrales clásicas y contemporáneas, dancísticas en sus diferentes géneros, musicales y operísticas, especialmente de la época barroca. Esta rehabilitación se completó con la edificación de nuevos volúmenes en la parte que da a la calle Pozo Amarillo. Además el teatro dispone de salas anexas que completan sus funciones: sala de ensayos, sala de prensa.